Facebook買Yahoo-不可能的併購？

雅虎自從上週執行長 Carol Bartz 宣布請辭後，外界便不停謠傳其被收購的可能性。從過往以 450 億美元談判破裂的微軟，到梅鐸媒體集團 (News Corp.)、網路服務商美國線上 (AOL)，以及最近不合的中國電子商務合作夥伴阿里巴巴等，都是被點名的可能買主，甚至還有消息指出，雅虎創辦人楊致遠正積極設法，買回自己一手創立的「Web 1.0象徵」。不過，路透社的專欄作者 Rob Cox，顯然覺得這份名單還不夠看，所以角逐這場「雅虎最終歸宿」者，還得加上一個你從沒想過會出現的名字 - Facebook。

儘管消息指出，Facebook 上半年已經達到營收 16 億、利潤 5 億美元的水準，這位目前估值超過 800 億美金的社交巨人，要買下目前風雨飄搖的雅虎仍是遠遠不足─起碼要花上 200 億美元，對 Facebook 來說，專注於眼前的業務似乎是理所當然的明智之舉。

以入口網站起家的雅虎，擁有各式各樣的網路服務─搜尋引擎、電子郵件、商務平台、時事新聞、網路相簿、求職列表、財經應用、娛樂內容等應有盡有，唯一的問題是，除了毫無焦點一起擺在首頁的時候外，這些服務彼此之間並未有太多的交集，而所缺乏的關鍵元素，正是Facebook 所具備的社交因子。

而從另一角度來說，Facebook 與雅虎雖也有競爭關係，但跟所有網路公司的共同敵人 - Google 比起來，後者才是真正的「麻煩人物」，兩者的結盟，再加上共同夥伴微軟，絕對會成為 Google 最核心的業務：廣告 (尤指顯示廣告) 與搜尋最有力的對手。

當然，一切依然必須建立在 Facebook 併購得了雅虎才有可能，眼下的一個辦法是─反向併購 (reverse acquisition 或 reverse merger)。簡單解釋，就是 Facebook 用向雅虎的股東，用發行股票的方式換股，併購完成後 Yahoo 變成形式上的母公司，但實際的財務、營運及人事卻是由被併的子公司 Facebook 控制。

不過，理論上雖可行，但這樣的併購方式通常適用於中小型規模的企業，像 Facebook 跟雅虎這種大公司，進行起來則要複雜得多，何況，要八字的兩撇 - 雅虎董事會點頭， Facebook 願意放棄自己的品牌，換上雅虎的紫色外裝，也許是比實際操作上的困難，更為棘手的問題。