雅虎資產出售落空 面臨委託書之爭

雅虎 (Yahoo Inc.) 首席執行長湯普森 (Scott Thompson) 上個月受聘將這家互聯網公司的核心業務扭虧為盈。眼下﹐他有了新的、可能更大的問題需要擔心。

雅虎出售亞洲資產的交易週二看來開始落空。這是該公司扭虧為盈的主要措施之一。與此同時﹐雅虎維權股東洛布 (Dan Loeb) 發起了一場委托書之爭﹐欲對董事會進行洗牌。

據知情人士透露﹐圍繞雅虎出售其在亞洲互聯網公司阿里巴巴集團 (Alibaba Group Holding Ltd.) 和雅虎日本 (Yahoo Japan) 所持大量股權的談判已經停止。這樁精心策劃的、規模 170 億美元的交易原本有望為公司省下巨額稅負。

週二晚些時候﹐洛布提名四人為雅虎董事人選﹐顯示出對雅虎最近自行進行的人事調整的不滿。洛布掌管的 Third Point 對沖基金提名洛布、前 NBC 環球 (NBC Universal) 首席執行長朱克 (Jeff Zucker) 和前 MTV Networks 高管沃爾夫 (Michael Wolf) 為董事人選。該基金持有雅虎約 5% 的股權。

Third Point 在提交給監管部門的一份備案文件中說﹐雅虎最近改組其董事會絲毫沒能消除投資者的擔憂﹐投資者一直擔心雅虎會重犯其過去的錯誤。

備案文件提到了《華爾街日報》最近發表的一篇報道。該報道說﹐雅虎將尋求更多基於交易的收入﹐而不是從媒體和廣告產品的銷售獲得收入。

文件說﹐此舉將雅虎實現收入的核心能力置於重大風險中﹐沒有認識到視頻業務的巨大增長機遇﹐造成這種局面的直接原因是缺乏媒體和娛樂行業的必要知識。

預計在雅虎年度股東大會上﹐將對洛布提名的董事人選進行投票。雅虎股東大會通常在每年的夏季舉行﹐但今年的會議尚未確定時間。

雅虎在一份聲明中說﹐對洛布選擇了一條可能導致分裂的道路感到失望﹐並且說﹐將繼續自行尋找新的董事人選。

雅虎發言人對圍繞出售該公司亞洲資產的談判不予置評。受談判陷入停頓及委托書之爭的消息曝光拖累﹐雅虎股價週二下跌 4.7%﹐至每股 15.36 美元。

上週﹐長期擔任雅虎董事長的博斯托克 (Roy Bostock) 說﹐他和其他董事打算離開公司。而雅虎聯合創始人楊致遠 (Jerry Yang) 上個月表示將離開董事會。

一些分析師認為﹐從長遠看﹐湯普森面臨的新問題對雅虎未必是壞事。因為雅虎持有的阿里巴巴股權的價值正在上升。投行 Stifel Nicolaus & Co. 的互聯網股票分析師羅漢 (Jordan Rohan) 說﹐湯普森或許可以堅持一下﹐直到獲得更高的出價。

幾個月來雅虎多次與中國的阿里巴巴以及日本的軟庫 (Softbank Corp.) 商談出售其所持阿里巴巴和雅虎日本大部分股權的事宜。雅虎日本是一家合資企業﹐軟庫是其大股東。雅虎擁有阿里巴巴大約 40% 的股份﹐同時擁有雅虎日本大約 33% 的股份。

但據知情人士透露﹐上週末在香港舉行的會議中﹐阿里巴巴表示﹐綜合性的 "現金充裕股權置換" (cash-rich split-off) 交易方案已經被排除在外﹐此方案可以節稅近 40 億美元。

目前還不清楚為什麼該方案會流產。知情人士透露﹐這一具有節稅優勢的方案可能難以實現﹐由於此項交易規模龐大且涉及多方﹐上述方案可能招致美國國稅局 (Internal Revenue Service) 的審查。

這一具有節稅優勢的方案未能談成並不意味著雅虎和阿里巴巴的談判徹底結束。知情人士透露﹐本週有關各方還將就一種需要納稅的方案展開談判。

雅虎估值所以能達 190 億美元主要是因為其在亞洲持有的資產﹐以及出售這些資產能令股東受益的預期。

如果短期內未能達成協議﹐湯普森將被剝奪用於收購的現金。作為上述具有節稅優勢的方案的一部分﹐雅虎原本實際上可以收購中意的業務。